媒體聚焦丨博鱼体育藥業:立足“品牌中藥”能力圈 跨出“湖南榜一”舒適圈打印

發布時間:2022-08-24來源:中經醫健資本圈

日前,博鱼体育藥業集團股份公司(000590.SZ,以下簡稱“博鱼体育藥業”)公告稱,以2.2億元的對價收購廣東先通藥業有限公司(以下簡稱“廣東先通”)100%股權。消息發布次日,博鱼体育藥業股價開盤出現上漲並迅速漲停,報8.89元/股,封停至收盤。

 

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公告披露,廣東先通持有16個中藥批文,包括1個基藥目錄品種,1個獨家品種,2個OTC品種等。其中,益心舒片為其核心產品。2021年,該標的收入約1億元,淨利潤1070.56萬元。

 

另外,上述收購包含業績對賭,賣方承諾廣東先通在今年4月~12月的淨利潤為1550萬元;2023年~2025年的淨利潤分別為2000萬元、2300萬元、2400萬元。

 

近日,博鱼体育藥業方麵對《中國經營報》記者表示,與廣東先通的股權合作已進入交割階段。根據交易法律文件,廣東先通著手辦理工商變更相關手續。

 

“公司一方麵委派投後管理團隊進駐廣東先通,開始投後整合的相關工作;另一方麵,安排業務團隊與廣東先通的業務團隊展開互動和交流,啟動項目磋商階段初步擬定的業務協同方案。”博鱼体育藥業方麵稱。

 

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根據披露,廣東先通成立於2005年,原本由北京先通源醫藥科技股份有限公司、自然人李銀強分別持股90%、10%。公司的主要資產為一處占地麵積約1.45萬平方米、總建築麵積約1.48萬平方米的廠房,共有3個生產車間,9條生產線,除凍幹粉車間未正式投產,其餘生產線均正常使用,“且均有較大的擴展能力”。

 

除此之外,公告對於廣東先通產品及注冊批件情況的披露更引人注目。標的持有的中藥批文劑型包括片劑、膠囊劑和顆粒劑,適用於心血管內科、內分泌科、腸胃外科、眼科、消化科、感染科、泌尿科等科室。

 

其中,在銷品種有益心舒片、消糖靈片;在產品種有金蚧片、心腦康膠囊、痔速寧片,其餘品種均處於待產狀態。

 

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米內網數據顯示,2021年,益心舒在中國三大終端六大市場(即城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心以及鄉鎮衛生院、實體藥店、網上藥店)合計銷售規模超過5億元。根據中康CHIS數據,2022年第一季度,廣東先通在益心舒片等級醫院市場占據65.18%的份額,同比增長40.61%。

 

去年12月,廣東先通的益心舒片中標由湖北省牽頭的19省中成藥集采,規格為0.4g,包裝數量為36片,中標價格為15.8元/盒。

 

博鱼体育藥業表示,受讓廣東先通100%股權後,通過整合雙方產品及資源優勢,可進一步豐富公司的產品線、擴展產業鏈布局,整合銷售團隊及資源、增強市場競爭優勢,實現良好的協同效應,帶動公司整體業績的進一步提升。

 

基於上述目的,博鱼体育藥業為何仍選擇對廣東先通進行包含廠房等資產在內的100%股權收購?公司又將如何避免高溢價受讓後因經營不及預期,導致商譽減值風險的發生?

 

對此,博鱼体育藥業方麵對記者表示,對廣東先通的收購首先是出於自身發展戰略的考量,雙方聚焦中醫藥,均以中成藥為核心業務。其次,是為達成健全銷售體係的目的,實現一、二、三終端的全覆蓋。另一方麵,通過廣東先通的銷售網絡對接全國市場,公司借此走出湖南省,落子大灣區。“土地、廠房、設備、專利、商標等資產是企業價值的載體和保障,所以我們在進行股權合作時也關注資產,同時關注標的的團隊、銷售渠道體係、細分賽道影響力、業績增速和可持續性,以及與公司自身發展戰略的匹配度。”博鱼体育藥業方麵稱。

 

價格方麵,此次收購對價基於收益法評估結果,經評估,廣東先通股東全部權益價值為2.3億元,較賬麵淨資產3605萬元增值約1.93億元,增值率536.58%。2.2億元的股價轉讓價款來自博鱼体育藥業的自有資金或自籌資金,分期付款。

 

根據交易法律文件約定,博鱼体育藥業將向廣東先通委派兩名董事、一名監事和一名財務負責人,參與到廣東先通的經營管理中。

 

而對於收購廣東先通後續所帶來市場份額的期待,博鱼体育藥業方麵對記者稱,“我們不會把增長隻寄希望於並購,公司會同樣努力嚐試自有產品和品牌在地域上的出圈、在受眾年齡層上的跨界。當然,公司也期待本次股權合作帶來業務上的積極成效,並願意為之努力。”

 

並購完成後,博鱼体育藥業將把廣東先通納入上市公司管理體係,完善製度建設。博鱼体育藥業願意配合合作方完成業績承諾,同時與廣東先通在研發、采購、生產、銷售等環節實現資源共享,通過廣東先通的銷售網絡對接全國市場,做增量、做協同。

 

根據希格瑪會計師事務所出具的審計報告,廣東先通在2021年收入過億,實現淨利潤1734萬。其在心血管領域市場上有著令人興奮的成績,核心產品益心舒片在過去五年實現了500%的增長,市場份額成為同品種第一,並且在湖北省牽頭的19省集采中高分中標。

 

在第一終端,廣東先通有團隊、有渠道、有經驗、有成功產品,而博鱼体育藥業秉承“養生要養心、身心要共養”的產品文化,旗下擁有“烏丹降脂顆粒”以及全國獨家劑型的終端潛力兩大品種“丹棗口服液”和“養心定悸顆粒”,業務協同值得期待。在第二終端,博鱼体育藥業的黃金單品“古漢養生精”穩居湖南省OTC銷售榜單頭部,暢銷三十六年,而廣東先通“益視顆粒”和“暖胃舒樂片”兩個OTC產品正需要有品牌、有經驗的合作夥伴。博鱼体育藥業的“五維賴氨酸口服溶液”今年上半年實現了較大幅度增長,疊加廣東先通獨家劑型的“消糖靈片”,集團在第三終端將會實現兩條腿走路。